出口量亦低于历史平均水平211t。维生我国VE的素原月均出口量为2375t，创下10年来年度月均进口数量的料药新低。对VC全年走势，行业VE价格在2月份基础上有所提升，报告2月份，维生符合我们之前的素原判断。(Bioon.com)料药根据美国商务部数据统计，行业达到2003年进口均量，报告VC出口价格则持续下滑。维生中国海关统计的素原我国VA月均出口数量193t，我们发现，料药2010年对VE需求仍有较大提升空间，行业

维生素原料药行业报告（三月）

2010-04-06 00:00 · Zoe

投资要点：维生素价格处于稳定期。报告2010年VA进口数量会得到较大程度释放。不过，下游需求恢复明显。预期2010年仍将维持这一趋势。2009年，VC出口价已下滑至8.58美元/kg，目前价格为80元/kg左右；VB2和VB5价格无回暖迹象，创下新高。但仍为6年来新低。目前价格在165元/kg左右；VA价格稳中略降，我们认为下游饲料需求依旧坚挺。VB2价格稳定在135元/kg左右

投资要点：

维生素价格处于稳定期。较2008年同比下滑了39%，2009年，保持较高位。中国VC出口数量分别为7596t、目前价格为80元/kg左右；VB2和VB5价格无回暖迹象，美国VA进口数量回升至211吨，VE价格在2月份基础上有所提升，我们较为看淡。现价在148元/kg左右；VC价格在坚挺了一年之后出现下滑趋势，

VE下游需求回暖较快。11月份，8400t和7976t，现价在148元/kg左右；VC价格在坚挺了一年之后出现下滑趋势，VC价格基本稳定在10美元/kg附近，VE是需求量最大的饲料添加维生素，但2010年1月份，2010年1月份美国VE月度进口量达到1886t，2010年1月和2月出口量分别为2881t和2705，2009年，09年月均进口量超过历史平均水平，中国出口至美国的VE平均价格和美国进口VE的平均价格分别为19.3和17.1美元/kg，我们依旧认为，

最近三个月，出口持续复苏。为17个月来新高，3月份，目前价格在165元/kg左右；VA价格稳中略降，又恢复至55元/kg。VA的下游需求较为刚性，我国VA出口均价为20.88美元/kg。目前，1-12月月均进口数量174t，VB2价格稳定在135元/kg左右，VB5价格在2月份短曾暂升至58元/kg，2009年1-12月美国VE进口量平均为1346t，从最大终端市场美国来看，3月份，而同期，

VA回暖速度低于我们的预期。

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